基于咱们近期周报、以及本周末发布的四季报不雅点：母猪MSY的拓荒、仔猪数目和仔猪料销量双增，齐证实四季度供应呈现环比加多趋势。节后需求疲软，周末现货价钱负响应基本造成，供需转松初见头绪国产 女同，情谊转向盘面大跌。
供应，动作生猪的中枢驱动，一直是咱们的关怀焦点。咱们上篇策略证明强调，三季度市集处于供需紧均衡状况，四季度基本面转松，猪价上行周期参加尾声，这主要受到仔猪体式的数据守旧。
1）从一季度末运转，规模场更生仔猪、仔猪饲料销量纷纷环比转增，对应着参加3季度，表面商品猪出栏压力会角落加多。但从前两个月全体增幅有限（仔猪累积约1.2%），而真确仔猪起量是二季度（仔猪月均增幅约2-3%），对应表面出栏压力在四季度将进一步递加。
2）另外，凭证生猪产业发展大会，“从前期母猪配种情况看，更生仔猪数据可能还将进一步加多”进一步印证了基本面转松的趋势。
前期咱们关于供应递加的推演，在近期的样本口径集团出栏辩论量变化、以及价钱的走势中得以体现。
1）凭证涌益商讨监测，集团场辩论出栏量于7月份触底，8月、9月离别呈现日均环比1.37%、9.61%的增幅。
天然素人2）天然7月为表面出栏量年内最低点，但8月中才达成本年高点，这体现了咱们此前说过的，中期供应趋势和价钱并不是严格的线性联系，且情谊和节拍的助推作用在紧均衡状况下得以角落放大。8月，在表面出栏量偏低（即供需紧均衡），类似大猪开释后的第三波压栏情谊的助力，猪价抓续高潮，在8月中旬最飞腾至21元/公斤。此后，跟着供应压力的逐步积贮，后续反弹力度有限，大趋势还所以偏弱颠簸为主。
而本日盘面大幅下挫，主要受现货端周末抓续下落遭殃。中秋节前，市集尚对旺季破钞抱有乐不雅预期，节前宰杀端发达尚可，集团挺价，散户二育抓续稀薄入场，守旧猪价抗跌。但节后宰量赶紧缩水约20%，短短6天现货跌价近1元/公斤，缩量下落体现了果真供应压力和世俗的破钞，导致情谊赶紧转向，散户二育大多转为不雅望，压栏近乎停滞。二育的“祛除”进一步使需求下滑，负响应不停自我强化，市集堕入自我怀疑阶段。
操作冷漠：下行周期驱动逐步造成，中长期保管逢高沽空念念路。但短期大跌后，盘面或出现短期的估值拓荒，正式反弹风险。
风险身分：冬季疫情；压栏快速启动；需求超预期；饲料超预期；战略变化国产 女同。