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德银以为好意思元牛市闭幕、熊市开启，中枢原因包括宇宙对好意思双赤字融资意愿降、好意思钞票捏有量见顶、多国更倾向于国内财政促增长。欧元/好意思元汇率将在2025年完了时达到1.15，之后缓缓迫临1.30。
好意思元一轮较长的熊市要启动了？
23日，德银Tim Baker团队发布研报指出，自岁首以来，宇宙出现了一系列首要变化，包括好意思国商业计策的升沉、德国财政计策的改动以及对好意思国地缘政事指引地位的再行评估。这些事件，正在挑战自二战以来宇宙金融体系的基础，共同促成了好意思元干与下行周期的前提条件。
德银以为，其中的中枢原因包括宇宙对好意思双赤字融资意愿降、好意思钞票捏有量见顶、多国更倾向于国内财政促增长。
讲演预测，欧元/好意思元汇率将在2025年完了时达到1.15，2026年升至1.20，之后缓缓迫临1.30。好意思元将完了“高利率”时期，这对宇宙经济和老本流动将产生长远影响。
好意思元熊市的中枢：宇宙对好意思国“双赤字”融资意愿下降
德银以为，好意思元的牛市已走到绝顶，预示着一轮较长的熊市启动。
2025年齿首以来，好意思元指数证实已出现赫然曲折，从永劫辰的强势缓缓走向改动。根由纠合在三个中枢评判：
宇宙对好意思国“双赤字”融资意愿下降：现时账赤字已升至GDP的4%以上。这一结构性颓势，意味着改日好意思元增值的撑捏缓慢。 好意思国钞票捏有量的见顶和缓缓减少：好意思元的增值伴跟着好意思国钞票（债券与股票）捏有的高位，已出现渐渐减仓的迹象，海外资金对好意思元的需求缓慢。 其他国度更倾向于讹诈国内财政空间支捏增长： 在好意思国除外的其他国度，政府更欢欣讹诈其财政空间来支捏经济增长和摧毁。
好意思元旅途推断：汇率预期与潜在风险
德银默示，好意思国激进的关税计策是好意思元面对的主要负面催化剂。与2018-19年的商业计策不同，现时的商业计策伴跟着更大的不细目性，况且正在损伤而非匡助好意思国经济增长。
看成对好意思国计策的回答，其他国度正在积极选择财政宽松计策以刺激国内需求。至极是弥远依赖出口驱动增长的欧元区，可能加大财政支捏力度。德银默示，德国的财政刺激便是一个例子，推断将使德国的赤字超过GDP的3%，并鞭策经济增长达到2%。
德意识银行推断，改日几年好意思元将捏续走弱，关于欧元/好意思元，讲演预测到2028年底将达到1.30。并提供了以下G10货币的预测数据：
多种情景下，要害在于商业和财政计策的组合
讲演建议了几种可能的情景，并指出好意思国和其他国度的相对财政计策以及正在进行的商业计策是好意思元周期的要害驱上路分。
基本情况： 好意思国缓缓撤销顶点关税计策，好意思国截至紧缩财政，其他国度截至宽松财政计策，好意思联储重启降息周期，但好意思元下落的速率会相比慢，欧元/好意思元年底在1.15-1.20之间。 好意思元重度熊市： 好意思国再行选择关税计策，并在来岁大幅收紧财政，其他国度则大幅加大财政支捏。这将可能导致好意思国经济零落，好意思联储大幅降息，欧元/好意思元升至1.20以上。 好意思元强势： 好意思国对一些国度施加压力，同期其他国度间开垦商业壁垒，好意思国转向财政宽松，则好意思元走强。讲演强调，阛阓可能出现非线性响应和轨制性冲突的风险，至极是好意思联储的悲怆性可能受到挑战。
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